금리 인하 주식 채권 부동산 투자법 | 코스톨라니 달걀

23년 12월 13일 현재 시장은 골디락스를 외치고 있다. 아직 인플레이션이 연준의 목표 2%에 도달하지 않은 상태에서 우려 섞인 목소리도 많다. 그러나 경기 사이클은 항상 반복됐고 언젠가는 경기침체가 오고 인플레이션이 잡히면 금리는 인하될 것이다. 금리가 정점을 찍고 내려오면 어떻게 투자해야 할까.

 

금리는 어디에 와 있나

현재 미국의 기준금리는 5.5%인데, 올해 12월 한 차례 결정을 앞두고 있다.
인플레이션을 잡는 방법으로 금리 인상을 통해 소비를 억제하거나, 기업이 기술혁신으로 생산성을 높여 가격 인상 요인을 흡수하는 방법이 있는데, 미국은 올해 3분기 GDP 성장률이 5.2%를 기록하면서 후자의 방법으로 경기침체 없이 물가를 잡는 것 아닌가 하는 시각이 많아졌다. (물론 이것이 일시적인 것인지 지켜봐야 한다.)

 

[종합] 미국 3분기 GDP 성장률 5.2%로 상향...'2년만 최고' (newspim.com)

 

경기침체가 와서 어쩔 수 없이 금리를 내리든, 미국 경제가 물가 상승 없이 호황을 구가하든 어느 경우에나 금리는 내려오게 될 것이다. 

현재 시점에서 시장은 24년 5월부터 금리가 내려갈 것으로 전망하고 있다.

 

미국 기준금리 인하 시점 전망

 

 

금리 인하 시기의 투자법

앙드레 코스톨라니는 주식투자를 예술의 경지까지 승화시켰다고 칭송받는 투자자다. 코스톨라니는 금리의 변화를 통해 시장에 투자하는 방법을 코스톨라니의 달걀 모형으로 설명했다.

금리 인하 시기의 투자법 코스톨라니의 달걀

 

코스톨라니의 달걀을 최근의 경기 흐름을 복기하여 설명하자면, F국면부터 시작해 볼 수 있겠다.

 

F. 경기 과열로 인플레이션이 사회적 문제로 떠오르게 된다. 정부는 금리 인상을 단행하게 되고, 주식시장은 거품 붕괴 직전의 상태에 접어든다. 금리가 정점으로 향하게 되면 자본은 안전한 예금으로 이동한다. 

 

A. 금리가 정점에 도달하고 시중에는 유동성이 부족한 상태다. 서서히 장기 금리가 하락하게 된다. 당국은 금리 인하를 고려하기 시작하고, 자본은 새로운 투자처를 물색하게 된다.

 

B. 물가가 잡히면, 경기침체를 극복하기 위해 금리가 내려가기 시작한다. 예금 금리가 빠르게 내려가면, 안전자산이며 상대적으로 금리가 높은 채권으로 자본이 흘러 들어가게 된다. 은행과 채권은 서로 경쟁하기 때문에 상반된 흐름을 보이게 된다.

 

C. 경기는 점차 회복되고 금리는 바닥을 향해 달리고 있다. 그동안 고금리와 경기침체로 부동산은 크게 할인된 상태이므로 현재의 저금리로 대출을 일으켜 매입하기에 부담스럽지 않다. 월세 이율은 대출금리보다 높은 상태가 되고, 향후 자산가치 상승으로 시세차익을 기대해 볼 수 있는 시점이다.

 

D. 금리가 저점에 도달하고 대출이 빠르게 증가한다. 시중에는 막대한 유동성이 풀리게 된다. 부동산을 포함한 자산 시장이 전반적으로 상승하게 된다.

 

E. 부동산 가격이 고평가 단계로 진입한다. 눈치가 빠른 자본가는 부동산 시장에서 빠져나와서 주식시장으로 이동하기 시작한다. 주식 시장은 활황을 보이고 경기는 반등하게 된다. 인플레이션을 고려한 금리 인상 논의가 나타난다. 실질 금리가 상승하기 시작한다.

 

금리가 고점을 향해 달리면 예금 이율이 배당주나 채권보다 높기 때문에 자본은 예금으로 흘러 들어가고, 금리가 내리면 배당주와 채권이 상대적으로 유리한 투자처가 된다.

 

인기 있는 미국향 배당·채권 ETF

금리 인하 시기에 배당주나 채권에 투자해 볼 생각이라면, 아래의 리스트를 참고하자.

공통적으로 기초자산은 모두 미국이다.

국가	종목코드	종목명
한국	402970	ACE 미국배당다우존스
한국	446720	SOL 미국배당다우존스
한국	458730	TIGER 미국배당다우존스
한국	433330	SOL 미국S&P500
한국	452360	SOL 미국배당다우존스(H)
한국	453850	ACE 미국30년국채액티브(H)
한국	429000	TIGER 미국S&P500배당귀족
한국	441680	TIGER 미국나스닥100커버드콜(합성)
한국	458750	TIGER 미국배당+3%프리미엄다우존스
한국	458760	TIGER 미국배당+7%프리미엄다우존스
한국	290080	KBSTAR 200고배당커버드콜ATM
한국	441640	KODEX 미국배당프리미엄액티브
미국	SCHD	'슈드'. 성장형 배당
미국	JEPI	'제피'. 인컴형 고배당 (커버드콜)
미국	TLT	미국채 연동
미국	TLTW	미국채 연동 인컴형 고배당 (커버드콜)
미국	TMF	고위험. 미국채 3배 레버리지
미국	O	리얼티인컴. 부동산 배당

 

 * 12월 27일 한국판 TLTW가 출시 된다. 🎉

 

1. 신한자산운용 - SOL 미국30년국채커버드콜(합성)

2. KB자산운용 - KBSTAR 미국채30년커버드콜(합성)